NOVA YORK : O Goldman Sachs elevou sua probabilidade de recessão nos EUA nos próximos 12 meses de 25% para 30%, marcando uma mudança mais acentuada em sua perspectiva, à medida que o aumento dos custos de energia, as condições financeiras mais restritivas e o efeito decrescente da recente legislação tributária pressionam o crescimento. A revisão, feita esta semana, segue uma rápida deterioração do cenário macroeconômico, com a disparada dos preços do petróleo e do gás natural após o conflito no Oriente Médio ter afetado os mercados de energia e aumentado as preocupações com a inflação na economia global.
A mudança reverte parte do otimismo que o Goldman Sachs expressou no início do ano, quando reduziu sua probabilidade de recessão em 12 meses de 30% para 20% em uma perspectiva de janeiro que apontava para uma demanda interna sólida, condições financeiras mais favoráveis e crescimento acima do esperado. O Goldman Sachs agora prevê que a taxa de desemprego nos EUA suba para 4,6% até o final de 2026 e vê o crescimento anualizado do Produto Interno Bruto (PIB) desacelerando para entre 1,25% e 1,75% no segundo semestre do ano.
A revisão da visão do Goldman Sachs veio acompanhada de uma previsão mais alta para o preço do petróleo. O banco elevou sua projeção para o preço médio do Brent em 2026 de US$ 77 para US$ 85 por barril e a do West Texas Intermediate de US$ 72 para US$ 79, projetando ainda que o Brent terá uma média de US$ 110 em março e abril. O petróleo Brent era negociado perto de US$ 99 por barril na quarta-feira, após ter subido brevemente acima de US$ 100 no início da semana, o que demonstra o quanto o choque energético alterou as projeções de custos para famílias, empresas e formuladores de políticas.
Custos de energia remodelam as perspectivas
Novos dados dos EUA também apontam para um ritmo mais lento. O PMI Composto preliminar dos EUA, da S&P Global, caiu para 51,4 em março, ante 51,9 em fevereiro, o menor índice em 11 meses. A atividade do setor de serviços recuou para 51,1, mesmo com a melhora do setor manufatureiro para 52,4. A pesquisa mostrou que os custos de insumos estão subindo no ritmo mais acelerado em 10 meses e a inflação dos preços de venda atingiu seu nível mais alto desde agosto de 2022, refletindo o impacto do aumento das contas de energia na economia em geral.
A mesma pesquisa mostrou que o emprego no setor privado entrou em retração, com o índice de emprego caindo para 49,7, a primeira queda em mais de um ano. As empresas relataram demanda mais fraca, custos de insumos mais altos e maior incerteza, à medida que se ajustavam ao aumento das despesas com combustível e frete. Esses dados de atividade mais fracos surgiram menos de uma semana depois de o Federal Reserve manter sua taxa básica de juros inalterada entre 3,5% e 3,75% e afirmar que a inflação permanecia um pouco elevada, enquanto a incerteza em relação às perspectivas havia aumentado.
As taxas de juros continuam em foco à medida que o crescimento arrefece.
Desde então, autoridades do Federal Reserve sinalizaram que será necessário um progresso renovado no controle da inflação antes que custos de empréstimo mais baixos possam ser considerados, uma postura que apertou o cenário para consumidores e empresas que já enfrentam contas de energia mais altas. Os custos de empréstimo em toda a economia permaneceram firmes, com o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro e das taxas de hipoteca, somando-se à pressão dos preços da gasolina e dos serviços públicos. Para os analistas, essa combinação torna mais difícil argumentar que a economia dos EUA possa absorver um choque energético prolongado sem uma desaceleração significativa.
A nova estimativa de recessão do Goldman Sachs ainda implica que uma recessão não é o seu cenário base, mas a mudança reflete uma avaliação substancialmente mais cautelosa do que a que o banco tinha em janeiro. Com os preços da energia mais altos, a atividade empresarial arrefecendo e as pressões inflacionárias persistindo, as previsões mais recentes do banco apontam agora para um crescimento mais lento e um mercado de trabalho mais fraco do que o previsto há algumas semanas, mesmo com a economia a continuar a expandir-se .
O artigo "Goldman vê risco crescente de recessão nos EUA com desaceleração do crescimento" foi publicado originalmente no American Ezine .